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太陽能三合一 各退一步 拚百年大業
新聞發生日期:2017-10-17 | 相關公司:永旺能源 |
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要談企業合併、很難,一次要談3家、更難。這次新日光、昱晶和 昇陽光電的合併案能在半年之內談定,國發基金和經濟部願意協助固 然扮演臨門一腳的角色,但3家公司團隊各自做出重大犧牲,才是成 案關鍵。 首先就股價來說,新日光、昱晶和昇陽科上周五的收盤價分別為1 5.7元、17.6元和13.5元,但以昱晶和昇陽科的1股換得新日光1.39股 和1.17股換算,昱晶和昇陽科價位分別為21.82元和18.37元,溢價幅 度分別為24%和36%。換言之,上周五收盤價最低的昇陽科,今(1 7)日恢復交易之後,可望拉出3根以上漲停板,至於昱晶也有2根以 上的空間。 反過來看,新日光似乎吃虧不少,但其實按照各家的6月底淨值來 看,新日光每股淨值為13.71元、昱晶為21.43元、昇陽科為17.49元 ,與換股的比例其實差異不大。昨日記者會也強調,換股比例是參考 淨值和過去一段時間的股價綜合計算,但換個角度來看,新日光並未 堅持以股價作為換股標準,願意讓另外兩家公司享有不小溢價幅度, 也是做出了很大的犧牲和讓步。 再換個角度,另外兩家公司願意接受合併,也等於是斷絕未來長線 可能大漲的機會,依照國際合併慣例,本來就是要給予被併購公司一 定的溢價水準。 此外,3家太陽能公司目前都有個別的轉投資小金雞,如昱晶旗下 有矽晶圓廠昱成,新日光則有模組和太陽能系統廠永旺,但為了讓合 併作業更為順遂,並讓新公司能發揮更大的戰鬥力,新日光昨日已公 告將公開收購永旺在外流通持股,將持股比例拉高到100%;至於昱 晶也計畫買回昱成全部持股,然後併入新公司。 據了解,永旺耕耘太陽能電廠多年,地區從日本、東南亞、印度、 中東、歐陸、英國、美國和加勒比海國家,今年已符合直接上市規定 ,原訂今年底就會提出申請,規模穩居國內太陽能系統廠龍頭;至於 昱成目前矽晶圓產能達500MW,加上生產線都是新設備,長晶的效率 相當好,從今年6月以就已經獲利,表現遠優於現有的矽晶圓同業。 至於昇陽科,手中則握有21,860張的中美晶持股,以昨日收盤價計 ,價值達17.8億元,未來合併之後也等於奉獻給新公司。 就合併案最受矚目的「職務」而言,3家公司各有高層主管出任新 公司的職務,並無任何一家撒手不管或是吃乾抹盡,做展現出充分善 意。但不同企業要合併,之後要發揮1+1+1大於3的結果,除了第一階 段的人事佈局讓人滿意之外,接下來要如何塑造新公司的企業文化? 又是另一個關鍵。 <摘錄工商> |
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